美國共和黨人柯立芝總統(tǒng)的任期(1924－1928年)是美國經(jīng)濟(jì)的繁榮時(shí)期，故稱“柯立芝繁榮”；美國經(jīng)濟(jì)的繁榮和危機(jī)是整個(gè)資本主義世界從穩(wěn)定到蕭條的一個(gè)縮影。1924－1928年間是資本主義世界的相對穩(wěn)定時(shí)期，在資本主義各國中以美國經(jīng)濟(jì)最繁榮，被美國壟斷資本家吹噓為“黃金時(shí)代”。這一時(shí)期美國工業(yè)生產(chǎn)量增長了百分之六十九，1928年生產(chǎn)總量超過了全歐洲。1929年美國工業(yè)生產(chǎn)總值比戰(zhàn)前增長了三倍，是第二次大戰(zhàn)前的最高水平。汽車，建筑，鋼鐵、電氣、石油開采等工業(yè)部門成為美國工業(yè)生產(chǎn)繁榮的主要支柱，航空、化學(xué)、橡膠、機(jī)器、制造無線電器材，人造絲等部門的生產(chǎn)也得到迅速發(fā)展。國民收入比戰(zhàn)前增長了二倍半，黃金儲備占世界一半，對外貿(mào)易比戰(zhàn)前增長了百分之一百一十，資本輸出增長了三倍多，1919－1929年美國所提供的借款超過了其他所有資本主義國家所提供的借款總和。美國成為當(dāng)時(shí)全世界經(jīng)濟(jì)最繁榮、工業(yè)最發(fā)達(dá)、最富有的國家。戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有許多有利的條件：參加第一次世界大戰(zhàn)晚，大發(fā)戰(zhàn)爭橫財(cái)，積累了大量資本，為這次經(jīng)濟(jì)繁榮提供了雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)；戰(zhàn)時(shí)設(shè)備更新、房屋修建等很差，戰(zhàn)后南方各州的工業(yè)化、大規(guī)模更新固定資本、建立許多新興工業(yè)部門等吸收了大量資金；大力進(jìn)行生產(chǎn)管理和科學(xué)技術(shù)的革新，開展“生產(chǎn)合理化”運(yùn)動，各大工廠普遍采取自動傳送裝置新技術(shù)和流水作業(yè)法，這是第二次科學(xué)技術(shù)革命的成果；西歐各國經(jīng)濟(jì)的削弱和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的需要，給美國進(jìn)行大量的資本輸出和商品，奪占新的國外市場造成極好的機(jī)會；國內(nèi)政局穩(wěn)定，階級斗爭比較緩和，每年罷工人數(shù)約二十——三十萬，是第一次世界大戰(zhàn)以來罷工人數(shù)最少的。

美國經(jīng)濟(jì)的繁榮使資產(chǎn)階級忘乎所以，他們自欺欺人地宣揚(yáng)美國“已經(jīng)克服內(nèi)在矛盾”，進(jìn)入“永久繁榮”和“勞資合作”的“新世紀(jì)”，聲稱“福特代替了馬克思”，胡說“如果耶穌在世，他也會到廣告社去當(dāng)會計(jì)主任”。柯立芝鼓吹“美國的事情就是做生意”的口號，說什么：“建一座工廠就是蓋一座圣殿，在工廠干活就是在那里做禮拜”。美國黃色工會首領(lǐng)也高唱贊歌，把工會變成幫助資本家推行“合理化運(yùn)動”的工具，創(chuàng)辦“勞工銀行”，要工人購買股票，以實(shí)現(xiàn)“資本民主化”、“人人成為資本家”，建立所謂“人民資本主義”。美國共產(chǎn)黨內(nèi)有些人也被美國的繁榮表象所迷惑，1927－1929年的執(zhí)行書記洛夫斯頓認(rèn)為美國的資本主義比其他國家的資本主義優(yōu)越，不受資本主義制度成長和衰退規(guī)律的限制，正在按照“特殊的”、自己獨(dú)有的道路向上發(fā)展。他的這一觀點(diǎn)被稱為“美國例外論”，受到福斯特等人的批判，他被開除黨籍。

但是，美國的繁榮跟其他資本主義國家一樣也是相對的，暫時(shí)的，繁榮中包含著不穩(wěn)定因素：美國的資本積累和集中加速了，壟斷資本家大發(fā)其財(cái)，僅占全國人口百分之一的大資本家擁有全國財(cái)富的一半，而廣大工農(nóng)群眾生活提高很慢，社會購買力日益降低；各個(gè)工業(yè)部門之間發(fā)展不平衡，汽車、無線電、人造纖維、化工等新興工業(yè)發(fā)展較快，而煤炭、紡織、造船、制革等舊工業(yè)減產(chǎn)；占美國國民生產(chǎn)總值約四分之一的農(nóng)業(yè)一直處于慢性危機(jī)之中，生產(chǎn)不景氣，農(nóng)產(chǎn)品滯銷，農(nóng)業(yè)收入下降；由于“生產(chǎn)合理化”使機(jī)器排擠了工人，企業(yè)開工不足和大批破產(chǎn)農(nóng)民流入城市，美國穩(wěn)定時(shí)期存在大批失業(yè)者，1927年底失業(yè)工人數(shù)達(dá)四百萬之多。“柯立芝繁榮”不能消除美國資本主義固有的矛盾，反而日益加深美國資本主義的腐朽性，1929年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，粉碎了美國資本主義“永久繁榮”的神話。